מסלול תלוי גיל: איך המודל עובד, מה משתנה במעבר בין קבוצות הגיל, ומה זה אומר לבן 58

אם לא בחרתם מסלול השקעה בקרן הפנסיה, בקופת הגמל או בפוליסה, סביר שאתם במסלול תלוי גיל. זה המסלול שהרגולציה קבעה כברירת מחדל מ-2016, והוא מנהל את הכסף של רוב הציבור. הכתבה הזאת מסבירה איך הוא בנוי, מתי ואיך הכסף עובר בין קבוצות הגיל, מה קורה בפרישה, ובמה הוא שונה ממסלול שבחרתם בכוונה. המדריך איך בוחרים מסלול השקעה עוסק בבחירה. כאן מסבירים את ברירת המחדל, בלי המלצה איזה מסלול מתאים לכם. ההתאמה נעשית בפגישה.

מה זה מודל השקעות תלוי גיל?

זה מודל של רשות שוק ההון, ביטוח וחיסכון שבו הגוף המוסדי מנהל כמה מסלולי ברירת מחדל, וכל חוסך משויך לאחד מהם לפי הגיל שלו. ההנחה מאחוריו פשוטה: למי שרחוק מהפרישה יש זמן לספוג תנודות, ולמי שקרוב אליה יש פחות. במקום שכל חוסך יקבל את ההחלטה הזאת בעצמו, המודל עושה זאת כברירת מחדל, ומזיז את הכסף עם הגיל.

לפי רשימת מסלולי ההשקעה שפרסמה הרשות (פברואר 2015), המודל כולל שלושה מסלולים: לבני 50 ומטה, לבני 50 עד 60, ולבני 60 ומעלה. עמית שמצטרף לקופה בלי לבחור מסלול מצורף למסלול שמתאים לגילו. נכסי העמיתים בכל מסלול מושקעים לפי שיקול דעת ועדת ההשקעות של הגוף המוסדי, בהתחשב בין היתר בגילאי העמיתים באותו מסלול. כלומר, הרגולציה לא קובעת אחוז מניות לכל קבוצת גיל. היא קובעת את המבנה, וכל גוף מוסדי קובע את ההרכב.

איך ומתי הכסף עובר בין קבוצות הגיל?

המעבר הוא אוטומטי, והוא חל על מי שנמצא במסלול כברירת מחדל. לפי אותה רשימה של הרשות, עמית שחוסך במסלול ברירת מחדל ומגיע לגיל שבו קיים מסלול ברירת מחדל אחר שמתאים לו, משויך למסלול החדש במועד שנקבע בתקנון, סמוך ליום ההולדת. האם עמית רשאי לעבור למסלול במסגרת המודל שלא מתאים לגילו, או להישאר במסלול הקודם, זו הוראה שכל גוף מוסדי קובע בתקנון שלו.

יש הבחנה חשובה שכדאי להכיר. בהודעה של מנורה מבטחים לעמיתי קרן הפנסיה המשלימה (מאי 2026), על איחוד מסלולי היעד לפרישה לתוך מסלולי הגילאים, נכתב שעמיתים שהצטרפו למסלול כברירת מחדל יועברו אוטומטית בגיל 60 למסלול לבני 60 ומעלה, ואילו עמיתים שבחרו את אותו מסלול במפורש לא יועברו, אלא אם יבחרו בעצמם. במילים אחרות: אותו מסלול בדיוק מתנהג אחרת אצל שני אנשים, לפי השאלה אם הם בחרו אותו או הגיעו אליו כברירת מחדל. זה נתון שמופיע בתקנון ובהודעות של כל גוף, ורבים לא זוכרים איך הגיעו למסלול.

מסלולי יעד לפרישה: אותו רעיון בלבוש אחר

חלק מהגופים מיישמים את המודל לפי שנת פרישה משוערת במקום לפי קבוצות גיל. בתקנון קרן הפנסיה המקיפה של מנורה מבטחים (מהדורת ינואר 2026) מסלולי ברירת המחדל מוגדרים כ"מסלולים תלויי גיל (מסלולי יעד לפרישה)": תשעה מסלולים, כל אחד נושא שנה בכפולה של חמש (2025, 2030, 2035 וכן הלאה), ומנוהל בהנחה שהכסף בו יומר לקצבה במהלך אותה שנה. ב-1 בינואר שאחרי שנת היעד, המסלול נסגר, העמיתים שבו עוברים למסלול הקרוב הבא, ובקצה השני נפתח מסלול חדש.

ההבדל בין שתי הגרסאות הוא בעיקר בקצב: במודל של שלוש קבוצות הכסף זז פעמיים בחיים (ב-50 וב-60), ובמסלולי יעד לפרישה ההרכב אמור להתכנס בהדרגה לקראת שנת היעד. אותה הודעה של מנורה מבטחים ממאי 2026 מראה שגוף יכול לעבור מגרסה אחת לאחרת, עם מיזוג מסלולים, ולכן שם המסלול שמופיע בדוח שלכם יכול להשתנות בלי שעשיתם דבר.

מה קורה בפרישה?

מסלול תלוי גיל נועד לתקופת הצבירה. כשמתחילים לקבל קצבה מקרן הפנסיה, הכסף שמיועד לקצבה עובר למסלול למקבלי קצבה, שמנוהל בנפרד ולפי כללים משלו. גם זה מופיע ברשימת המסלולים של הרשות (מסלול בסיסי למקבלי קצבה ומסלולים ייעודיים). כלומר, קבוצת "60 ומעלה" היא התחנה האחרונה לפני הקצבה, ולא המסלול שתהיו בו כפנסיונרים. בקופת גמל להשקעה או בפוליסת חיסכון, שבהן לא בהכרח מתחילה קצבה, המסלול יכול להישאר כמו שהוא גם אחרי גיל הפרישה.

במה זה שונה ממסלול שבחרתם בכוונה?

בשלושה דברים. הראשון כבר נאמר: במסלול תלוי גיל הכסף זז מעצמו, ובמסלול שנבחר הוא נשאר עד שתזיזו אותו. מסלול מניות שנבחר בגיל 40 יישאר מסלול מניות בגיל 64.

השני: מסלול תלוי גיל מנוהל לפי הגיל הממוצע של קבוצה, לא לפי התאריך שלכם. מי שבן 58 נמצא באותו מסלול עם מי שבן 51, ומי שמתכנן לפרוש ב-62 נמצא באותו מסלול עם מי שמתכנן לעבוד עד 70. מסלולי יעד לפרישה מצמצמים את הפער הזה, אבל גם הם עובדים לפי שנת לידה או לפי הצהרה, לא לפי התוכנית שלכם בפועל.

השלישי, והוא העיקרי: המודל מכיר רק את הגיל. הוא לא יודע אם יש לכם פוליסת חיסכון גדולה שכבר סולידית, ביטוח מנהלים ותיק עם מקדם מובטח, קרן השתלמות שמיועדת לדירה של הילדים, או בן זוג שהכסף שלו מנוהל אחרת. ברירת מחדל טובה לציבור שלם היא לא בהכרח המסלול הנכון למשפחה מסוימת, וגם לא בהכרח לא נכון. זו בדיוק הבדיקה שעושים כשמסתכלים על כל המוצרים של שניכם יחד. לפעמים המסקנה היא שברירת המחדל מתאימה ואין סיבה לשנות.

מה זה אומר למשפחה בגיל 55 עד 65

בגיל 58, במודל של שלוש קבוצות, אתם במסלול לבני 50 עד 60, ובעוד שנתיים הכסף יעבור אוטומטית למסלול לבני 60 ומעלה, אם הגעתם למסלול כברירת מחדל. אם בחרתם אותו במפורש, ייתכן שלא תועברו. במסלולי יעד לפרישה, אתם במסלול ששנת היעד שלו קרובה לשנת הפרישה שלכם לפי הגיל, גם אם בפועל אתם מתכננים לפרוש מוקדם או מאוחר יותר.

שלושה דברים כדאי להבין בשלב הזה. איך הגעתם למסלול, כי זה קובע אם הכסף יזוז לבד. מה בדיוק ההרכב של המסלול בגוף שלכם, כי הרגולציה לא קובעת אותו, ושני גופים יכולים לנהל "60 ומעלה" אחרת לגמרי. ואיך המסלול הזה יושב לצד המסלולים בשאר המוצרים של שניכם, כי המודל רואה רק מוצר אחד וגיל אחד. בדוח השנתי מופיע שם המסלול, וזו נקודת ההתחלה.

ההחלטה אם להישאר במסלול תלוי גיל או לבחור אחרת היא החלטה אישית שנעשית מול כל התמונה, ואנחנו לא נותנים כאן המלצה על מסלול, על מדד או על הרכב. ההתאמה נעשית בפגישה.

מקורות

• רשות שוק ההון, ביטוח וחיסכון, חוזר גופים מוסדיים 2015-9-7 "מסלולי השקעה בקופות גמל" (17.2.2015), סעיף 9 (צירוף ושיוך לפי גיל) וסעיף 16 (תחילה 1.1.2016), ורשימת מסלולי ההשקעה שבנספח לו: מודל השקעות תלוי גיל, מסלולים למקבלי קצבאות (נבדקו 21.10.2026).
• מנורה מבטחים פנסיה, תקנון קרן הפנסיה המקיפה, מהדורת ינואר 2026, סעיף 19.1.1 (מסלולים תלויי גיל, מסלולי יעד לפרישה) (נבדק 21.10.2026).
• מנורה מבטחים, הודעה לעמיתי מסלול יעד לפרישה 2040 בקרן המשלימה על איחוד מסלולים, מאי 2026 (נבדק 21.10.2026).
• מדמון, איך בוחרים מסלול השקעה (הבחירה עצמה).

בואו נעשה סדר